# Reprise d'entreprise en difficulté : cibler avec méthode

> Une agence de voyage d'aventure en forte croissance est à reprendre à Annecy. Ce cas montre pourquoi repreneurs, fonds et conseils ont besoin d'une méthode outillée pour repérer, qualifier et comparer les cibles.

*Publié le 21 octobre 2026 par Arthur*

Source : https://prospects.prolum-idf.fr/reprise-d-entreprise-en-difficulte-cibler-avec-methode

![Illustration éditoriale montrant un repreneur devant une carte stylisée des Alpes françaises, parsemée de points représentant des entreprises du tourisme…](https://prospects.prolum-idf.fr/api/blog/reprise-d-entreprise-en-difficulte-cibler-avec-methode/cover?v=792551902518.webp)

## Une annonce de reprise qui en dit long sur le marché

Le média spécialisé **MaydayMag**, consacré au marché du retournement d'entreprises, a publié un appel d'offres pour la reprise de la **SAS Explora Project**. Il s'agit d'une agence de voyage basée à **Annecy (74)**, dotée du statut d'**entreprise à mission**. D'après l'adresse de la page, l'opération s'inscrit dans le cadre d'un **redressement judiciaire**.

L'entreprise conçoit et commercialise des **expéditions d'aventure responsable**. Ses programmes durent de 2 à 20 jours, se déroulent en France et en Europe et réunissent de petits groupes, quel que soit leur niveau sportif. Des experts encadrent les séjours.

Les éléments communiqués dans l'annonce sont les suivants :

- **Chiffre d'affaires** : 1 794 k€ en 2023, 2 651 k€ en 2024, 3 241 k€ en 2025 ;
- **Effectif** : 4 salariés ;
- **Date limite de dépôt des offres** : jeudi 5 novembre 2026 à 12h00 ;
- **Data room** : accessible après signature d'un engagement de confidentialité et justification de la capacité financière du candidat ;
- **Référence de l'offre** : 58198 ;
- **Interlocuteur** : l'étude SELAS AJ UP (Me Guillaume Jouet), à Grenoble.

L'objectif n'est pas de commenter ce dossier en particulier. Les informations publiques ne suffisent pas à porter un jugement sur la situation de l'entreprise. Ce cas sert d'exemple pour répondre à une question que se posent tous les acteurs de la transmission : **comment passer d'une annonce isolée à une démarche de ciblage structurée ?**

## Ce que les chiffres disent, et ce qu'ils ne disent pas

### Une trajectoire de croissance marquée

Les chiffres publiés font apparaître une progression nette du chiffre d'affaires :

- environ **+48 %** entre 2023 et 2024 ;
- environ **+22 %** entre 2024 et 2025 ;
- soit une hausse d'environ **+81 %** sur deux exercices.

Rapporté à un effectif de 4 salariés, le chiffre d'affaires 2025 représente environ **810 k€ par salarié**.

### Un indicateur qui doit être replacé dans son contexte

Ce ratio est spectaculaire sur le papier, mais il demande une lecture prudente. Dans le voyage organisé, le chiffre d'affaires intègre souvent des prestations achetées puis revendues : hébergement, transport, guides, matériel. La **marge réellement dégagée** peut donc être très inférieure à ce que suggère le volume d'activité.

Pour un repreneur, plusieurs points doivent être analysés en data room :

- la structure des coûts ;
- la saisonnalité ;
- le niveau des acomptes clients ;
- les engagements auprès des prestataires ;
- les causes des difficultés ayant conduit à la procédure.

### Croissance et procédure collective : une association fréquente

C'est l'une des leçons les plus utiles du marché du retournement : **une entreprise peut être en croissance et rencontrer des difficultés**. Une expansion rapide consomme de la trésorerie et met les processus sous tension. Elle peut aussi exposer l'entreprise à des décalages de paiement.

Un repreneur qui se contenterait de la courbe de chiffre d'affaires passerait à côté de l'essentiel. Un repreneur qui écarterait d'office toute entreprise en procédure passerait à côté d'opportunités réelles.

## Pourquoi l'intuition ne suffit plus

Une annonce comme celle d'Explora Project est publiée avec un **calendrier serré**. Pour présenter une offre crédible avant la date limite, il faut :

- comprendre l'activité ;
- situer l'entreprise dans son marché ;
- identifier les synergies possibles ;
- démontrer sa capacité financière.

C'est là qu'un outil de prospection en ligne comme [Prospection B2B](https://prospection.insit.net) devient un **levier de méthode**, et pas seulement un annuaire. Il s'appuie sur les données publiques des entreprises françaises, issues notamment de l'INSEE, de l'INPI, de l'ADEME et du BODACC. Il permet de passer d'une logique d'opportunité subie à une logique de **ciblage choisi**.

## Ce que les données publiques apportent à chaque acteur

### Pour les repreneurs : construire une thèse avant de chercher un dossier

Le repreneur individuel ou le dirigeant qui envisage une croissance externe gagne à **définir sa cible avant de subir le flux d'annonces**. Une thèse de reprise précise plusieurs éléments :

- un secteur ;
- une zone géographique ;
- une taille d'entreprise ;
- un positionnement, par exemple le tourisme responsable ou l'outdoor.

Dans le cas présent, un repreneur intéressé par le tourisme d'aventure peut cibler les entreprises rattachées aux codes d'activité du secteur. Il s'agit notamment des **agences de voyage (79.11Z)**, des **voyagistes (79.12Z)** et des **autres services de réservation (79.90Z)**. Il peut ensuite affiner par département ou par région, par exemple autour des massifs alpins, et par tranche d'effectif.

Il obtient ainsi une vision de l'**écosystème** :

- qui sont les acteurs comparables ;
- où ils sont implantés ;
- depuis quand ils existent ;
- quelle est leur forme juridique.

Cette cartographie aide à évaluer la singularité d'une cible. Elle permet aussi de préparer un **plan B** si l'offre n'est pas retenue.

### Pour les cédants : se situer face au marché

Le cédant a lui aussi intérêt à regarder son environnement avec les yeux d'un acquéreur. Identifier les entreprises comparables par activité, taille et territoire permet :

- de **repérer des acquéreurs naturels** : concurrents, acteurs complémentaires, entreprises en amont ou en aval de la chaîne de valeur ;
- d'**anticiper les questions** d'un repreneur sur le positionnement et la concurrence ;
- de **préparer un argumentaire** fondé sur des éléments objectifs plutôt que sur une perception.

Pour une entreprise à mission comme Explora Project, la question du profil du repreneur est particulière. L'engagement sociétal et environnemental fait partie de l'identité de l'entreprise. Cibler des acquéreurs partageant ces valeurs, ou déjà engagés dans des démarches environnementales, constitue un critère de recherche à part entière.

### Pour les fonds d'investissement : alimenter le deal flow de façon proactive

Les fonds, en particulier ceux qui accompagnent des PME ou interviennent en retournement, ne peuvent pas compter uniquement sur les dossiers présentés par les intermédiaires. Un outil de ciblage permet de **constituer des listes de cibles** selon des critères définis à l'avance :

- secteur ;
- implantation ;
- taille ;
- ancienneté ;
- événements juridiques récents.

Cette démarche sert aussi bien la **prise de participation** que la stratégie de **build-up**. Lorsqu'une société du portefeuille cherche à se renforcer, le fonds peut identifier rapidement des entreprises complémentaires dans le même secteur ou sur un territoire adjacent.

Une participation dans un acteur régional du voyage d'aventure, par exemple, peut s'accompagner d'une recherche systématique d'agences similaires dans d'autres massifs ou d'autres régions.

### Pour les cabinets comptables et les conseils M&A : outiller le conseil

Les experts-comptables sont souvent les premiers interlocuteurs des dirigeants qui envisagent une cession ou une acquisition. Les conseils M&A doivent, eux, livrer rapidement des **long lists** et des **short lists** argumentées.

Dans les deux cas, disposer d'une base de données structurée sur les entreprises françaises permet :

- de **gagner du temps** sur la phase d'identification ;
- de **documenter** chaque recommandation avec des données vérifiables ;
- de **proposer des opportunités** aux clients plutôt que d'attendre leurs demandes ;
- de **suivre l'évolution** des cibles dans la durée.

## Le BODACC : un baromètre des signaux faibles et forts

L'annonce publiée par MaydayMag relève du marché du **retournement**. Ce marché est largement documenté par le **BODACC** (Bulletin officiel des annonces civiles et commerciales). Les jugements d'ouverture de procédures collectives y sont publiés, tout comme de nombreux événements de la vie des entreprises.

Suivre les annonces BODACC permet de détecter :

- des **signaux forts** : ouverture d'une sauvegarde, d'un redressement ou d'une liquidation judiciaire, plan de cession, jugement arrêtant un plan ;
- des **signaux faibles** : modifications de dirigeants, transferts de siège, changements de capital, cessions de fonds de commerce, radiations dans un secteur donné.

Isolés, ces événements disent peu de chose. Agrégés par secteur et par territoire, ils dessinent une **lecture du marché** :

- tensions sur une activité ;
- vagues de transmissions liées au départ de dirigeants ;
- consolidation en cours.

Pour un repreneur ou un fonds, c'est un moyen d'être informé **avant** que l'opportunité ne devienne évidente pour tout le monde. Dans un processus de reprise à la barre, où les délais sont courts, cette avance est décisive.

## Une méthode en cinq étapes, appliquée au cas d'école

Voici comment un acteur de la transmission peut structurer sa démarche à partir d'une annonce comme celle d'Explora Project.

### 1. Qualifier l'activité

Traduisez la description commerciale (« expéditions d'aventure responsable en petits groupes ») en **critères objectifs** :

- codes d'activité pertinents ;
- zone géographique ;
- tranche d'effectif ;
- forme juridique.

C'est la base de toute recherche comparable.

### 2. Cartographier le marché

Avec [Prospection B2B](https://prospection.insit.net), constituez la liste des entreprises répondant à ces critères. Identifiez :

- les acteurs de taille comparable ;
- les leaders régionaux ;
- les entreprises plus petites qui pourraient constituer des cibles complémentaires.

### 3. Repérer les événements juridiques

Croisez cette liste avec les **annonces BODACC**. Quelles entreprises du secteur ont connu des procédures, des changements de dirigeants ou des cessions récentes ? Cela aide à comprendre si les difficultés d'une cible sont propres à elle ou partagées par le secteur.

### 4. Formaliser la thèse d'acquisition

À partir de cette cartographie, précisez ce que vous cherchez à acquérir :

- une marque ;
- un savoir-faire ;
- une clientèle ;
- une présence territoriale ;
- un positionnement à mission.

Précisez aussi les synergies attendues avec votre activité existante. C'est cette thèse qui rendra votre offre crédible auprès de l'administrateur judiciaire et du tribunal.

### 5. Préparer l'après

Si l'offre aboutit, la liste constituée devient un outil pour la **croissance externe future** ou pour la **prospection commerciale** de l'entité reprise : partenaires, prestataires, clients professionnels. Si elle n'aboutit pas, elle constitue un **vivier de cibles alternatives** déjà qualifiées.

## Analyse concurrentielle : un réflexe à adopter avant toute offre

L'analyse de la concurrence est souvent traitée trop tard, une fois l'entreprise reprise. Pourtant, elle conditionne la valorisation et le plan de redressement.

Dans un secteur comme le tourisme d'aventure, plusieurs questions se posent :

- **Densité concurrentielle** : combien d'acteurs proposent des offres similaires sur le même territoire ?
- **Taille des concurrents** : la cible est-elle un acteur de niche ou un acteur significatif à l'échelle régionale ?
- **Dynamique du secteur** : observe-t-on des créations, des disparitions, des regroupements ?
- **Différenciation** : le statut d'entreprise à mission, prévu par la loi PACTE de 2019, constitue-t-il un avantage distinctif parmi les concurrents ?

Les données publiques permettent d'apporter des éléments de réponse objectifs à ces questions, en complément des informations confidentielles de la data room.

## Les bonnes pratiques pour exploiter les données publiques

Un outil de prospection ne remplace ni l'audit, ni le conseil juridique, ni l'échange avec les dirigeants. Quelques principes permettent d'en tirer le meilleur :

- **Croiser les sources** : données d'identification, annonces légales, informations environnementales et éléments de la data room se complètent.
- **Raisonner en tendances** : un événement isolé ne fait pas un diagnostic, mais une série d'événements dans un secteur est révélatrice.
- **Mettre à jour régulièrement** : la vie des entreprises évolue vite, surtout en période de difficultés.
- **Documenter ses choix** : une liste de cibles argumentée facilite le dialogue avec les associés, les financeurs et les conseils.
- **Respecter le cadre** : en reprise à la barre, les règles de procédure et les engagements de confidentialité s'imposent. L'accès à la data room d'Explora Project, par exemple, est conditionné à un engagement de confidentialité et à la justification de la capacité financière.

## Transformer chaque annonce en opportunité stratégique

Le cas d'Explora Project, relayé par MaydayMag, rappelle que le marché de la reprise est riche en **opportunités atypiques**. On y croise des entreprises en croissance, des activités à impact et des structures légères au chiffre d'affaires significatif.

Mais ces opportunités ne profitent qu'à ceux qui sont prêts : une thèse claire, une connaissance du marché, une capacité à réagir dans les délais.

Repreneurs, cédants, fonds d'investissement, cabinets comptables et conseils M&A ont tous intérêt à structurer leur démarche autour de données fiables et actualisées. [Prospection B2B](https://prospection.insit.net) s'appuie sur les données publiques des entreprises françaises pour vous aider à :

- cibler les entreprises selon vos critères ;
- analyser votre environnement concurrentiel ;
- identifier des cibles de croissance externe ou de prise de participation ;
- suivre les signaux du marché, notamment via les annonces BODACC.

**Prêt à structurer votre prochaine reprise ou votre stratégie de croissance externe ?** [Inscrivez-vous gratuitement sur Prospection B2B](https://prospection.insit.net/inscription) et commencez dès aujourd'hui à construire vos listes de cibles.

*Source : appel d'offres « Reprise agence voyage aventure Annecy – SAS Explora Project », publié par MaydayMag.*

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*Source : [Reprise agence voyage aventure Annecy – SAS Explora Project](https://maydaymag.fr/reprise-agence-voyage-explora-project-annecy-redressement-judiciaire/)*